王耀琦
@万物研究
2022/05/12
万物生产指数（WPI）5月预期降至-5.9%，4月预期值修正为2.4%
根据当前数据，我们预计5月WPI将下跌至-5.9%，同时我们将四月份的WPI指数修正为2.4%，前值为2.8%。本月的下滑，可能与五一假期、数据波动、多项数据的同比跌幅扩大有关。
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本月出现较大程度的下滑，可能存在多方面的原因。首先是五一假期的影响，导致部分企业开工率、产能利用率出现下降；其次是数据波动可能导致存在误差，因为五月份仅过去两周，所以数据的代表性可能较差；最后，多项数据的同比跌幅相较于四月份进一步扩大。
代表着汽车产业链高频数据的国内轮胎半钢胎开工率持续下跌，下降幅度由四月份的5.6%大幅度扩大至5月份的31.5%，带动WPI下降4.7个百分点。同时，代表着外贸出口的CCFI运价指数同比增幅从65%下跌至40%，带动WPI下降1.3个百分点。
浮法玻璃产能利用率、江浙地区织机开工率、六大发电集团日均耗煤量、唐山高炉开工率的同比下跌幅度都出现了进一步扩大，仅有山东地炼常减压开工率的跌幅出现了较为明显的缩小。南华价格指数仍然保持高位，但相较4月份出现了明显的下降。
总的来说，从当前数据来看，疫情对工业生产的影响不但远远没有结束、甚至有逐步加重的情况。不过随着疫情好转、供应链逐步恢复，预计工业生产情况将会触底反弹。
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