开启量产元年，人形机器人的前景
凭借广阔的应用前景，人形机器人有望成为继智能手机、电动车之后广泛应用的终端设备，从研发到量产，人形机器人逐步走进市场视野，未来人形机器人普及需要在技术、成本和社会共识上取得突破。
125%和100%已没区别--“关税战”跟踪2
继正式开征104%的关税后，特朗普宣布要将对华关税升至125%。但这一做法的冲击较小，一方面，如此之高的关税下，绝大多数企业几乎被挤得毫无利润；另一方面，倘若美国一直不对越南等国加税，中国企业必然会加大转口和出海的力度，以此规避掉绝大部分的潜在关税风险。
海外资管跟踪（4/9）：关税风暴中的机遇
如果特朗普的关税完全落地，美国的进口关税税率将达到1890年代以来的最高水平，这远远超出了市场此前的预期。在当前形势下，关税政策的博弈仍充满不确定性，避险资产仍然是所有资产中的最优选，例如债券、高股息、公用事业、必选消费等。
各国打不打“关税战”？--初步跟踪
多数国家寻求谈判，已有超过50个国家联系了白宫。中国是态度最强硬的，已经祭出关税、出口管制、反垄断等多项反制措施。可惜，无论妥协还是对抗，由于特朗普反复无常，各国投资者都只能暂时按最坏情景调整资产配置，即谨慎看待权益资产。
“谈”才是重头戏：特朗普关税方案简评
4月2日，特朗普宣布对所有国家征收10%的基准关税，并对中国等重点国家征收更高的对等关税。目前看，基准关税的实施似乎不可避免，但对等关税则不是，其生效仍有一周的缓冲期。接下来，其他国家是和、是谈、还是战，都将对经济和资产走势产生深远影响。
一季度大类资产回顾
一季度，大类资产的核心逻辑是“特朗普交易”，但呈现出两个截然不同的阶段。1月21日之前是强预期，美国资产领涨全球，美元指数突破109。特朗普走马上任后，是弱现实，非美资产开始异军突起，港股、欧股、俄股以及黄金等资产涨幅均超过10%。