中美利差虽高，流动性仍将宽松

       

中美利差自4月来出现倒挂，并持续扩大至157BP。我们认为，较大的利差并不会倒逼我国收紧流动性，一是经济恢复出现波折，二是今年倒挂以来流动性宽松趋势未改，进一步非对称下调LPR利率仍存在可能。

REITS研究合辑

       

高速公路REITs具有类固收属性，价格弹性较小，高分红为价格波动提供了一定保护，在合理价格下能够提供高于同类型固收资产的回报率。

REITS指数合辑

       

首钢基金万物REITs指数不仅包含大陆上市REITs资产，还包括香港与新加坡上市REITs资产，年份更长，行业更多，地域范围更广，能够深入刻画中国境内REITs上市资产市场表现。

基金视角：宏观趋势的交易者

       

市场永远有风险，只是我选择去承担利率风险，规避承担信用风险。从历史上看，我通过管理好利率风险，也获得了较可观的回报。

海外资管跟踪（2022/8/25）：欧美聚焦能源问题，新兴市场获更多关注

       

过去两周，欧美聚焦能源问题。美国通过《降低通胀法案》，强调新能源对降低通胀的作用；欧洲国家面临天然气短缺问题，也将加大对新能源的投资。短暂反弹后，欧美股市重新下降，市场更加关注新兴市场，寻找新的机会。

REITs：降息之后公募REITs价格整体上涨

       

近两周SGW REITs指数呈现下跌趋势，主要受境外REITs价格下跌的影响；SGW沪深REITs指数先经历了小幅下跌，8月15日央行降息后，SGW沪深REITs指数开始持续反弹，最终上涨2.30%

流动性跟踪（2022/8/23周度）：市场流动性仍然宽松，中小盘受青睐

       

7月数据低于预期，政策力度加大，北向资金、杠杆资金继续保持净流入；公募基金发行、ETF净流入出现好转，IPO连续五周超百亿，市场流动性仍然宽松。以成长股为核心的中小盘增长更加具有确定性，受到资金青睐。

华安张江REIT：上海疫情影响下业绩彰显韧性

       

短期看，上海疫情对REIT收入未造成明显影响，但可能会对到期租户的续租和换租产生影响。中长期看，随着上海加快建设全球科创中心及科创资本市场的持续发展，预计未来项目租金仍有上升空间，出租率仍将维持高位。

有色跟踪：加息预期放缓叠加限电减产，短期支撑有色金属价格

       

短期铜现货价格拉升提振多头情绪，限电减产也给予铝价支撑，但中长期看，价格仍受到需求及加息预期影响。

政策跟踪：先降LPR、后出“一揽子政策”的路径可能重演

       

7月与4月经济走势相似，复苏过程的波折比预期更大，房地产全链条依然偏弱。8月和5月政策步伐相同，先降5年期LPR、后推出“一揽子政策”的路径可能重演。我们认为，增量政策可能聚焦居民消费、稳定购房信心。

量化研究|使用月内周期效应预测国债期货走势

       

商业银行由于月末报表等周期性约束条件的限制，在每个月的固定时点会有大量同质化操作。本文经过系统化分析，发现以月内时点作为因子可以一定程度上预测国债期货走势。

动力煤价格反弹，焦炭二轮提涨落地

       

我们预计短期动力煤价格将高位震荡。随着高温消退，电煤需求将逐渐季节性走弱，增加煤价下行压力，但后续非电需求的恢复可能会支撑煤价，化工、钢铁等非电行业的开工率和对现货的需求能否增加值得关注。