制造业正在对冲地产下滑
制造业正在对冲地产投资下滑，受益于外需旺盛和产业升级，近7成细分行业投资增速高于2015年以来水平10个百分点以上；同时，加速吸引信贷离开地产，受益于一般贷款利率首次低于房贷，制造业贷款余额增速超地产10个百分点。
专家视角：逆的是小周期，顺的是大时代
谈到逆向投资通常会觉得是买的便宜，买冷门股，买大家不持仓的股票，往往容易陷入估值陷阱。在远信投资首席研究官、逆向策略投资总监黄垲锐的逆向投资体系中，他把逆向和高质量顺大势进行了结合。他认为一笔好的投资，应该顺大势逆小势。
REITs：美元加息预期下海外REITs价格下跌，沪深REITs指数横盘震荡
近两周在美元加息预期的带动下SGW REITs指数大幅下跌5.04%；SGW沪深REITs指数继续横盘震荡，在经历前期上涨之后继续上行动力不足，后续价格上行有待进一步宽松政策的推动
华夏合肥高新REIT价值分析：科技产业集群特色的产业园REIT
基础设施项目位于合肥高新区核心地段，区位优势良好。历史运营稳定，租金收入受疫情免租政策影响出现一定波动，预计在出租率保持稳定的情况下，未来REIT估值提升主要来自租金单价上调的能力。
氢能专题报告：氢催化剂，触媒而起（3）
关注催化剂的潜在竞争者:膜电极的上游一体化。膜电极的制备相较催化剂而言增加了一道涂覆工艺，催化剂企业为满足客户需求会将催化剂浆料涂覆到质子交换膜上供给下游客户，膜电极企业也倾向于自研催化剂，提高自主核心技术能力。
氢能专题报告：氢催化剂，触媒而起（2）
在国内燃料电池和电解槽催化剂市场，以庄信万丰、田中贵金属、优美科等为代表的外企厂商市占率超过 90%。国内企业中，贵研铂业、中自科技在业务构成上与外企厂商具备一定相似性，目前均已布局切入氢催化剂领域。
贸易顺差来自商品价差
今年来，贸易顺差维持在高位，背后是商品价差的支撑。一方面，纺织、玩具等廉价商品在海外有鲜明的价格优势；另一方面，原材料的内外价差，助推机电、汽车等产品贡献大量顺差，也导致矿产品是逆差的主要来源。
4.5%增长意味更大宽松：三季度GDP跟踪和预估
疫情超预期扰动，一度26个省份涉疫，市场大多下调Q3增长预测超1个百分点。我们相信周期力量已显现，基建投资、企业融资在走强；政策有望加大宽松，助力9月增速高于拟合趋势，因此下调预测值到4.5%，略高于中等疫情情景水平。
量化研究|使用周频周期效应预测国债期货走势