人民币中间价调回7.09：利率汇率跟踪
上周，瑞日央行立场偏鸽，叠加人民币中间价调贬，引发了非美货币的普遍走弱。然而，各国仍然看重汇率稳定，例如日本警告将打击投机活动、人民币中间价重新升至7.09关口。往前看，随着美联储在年中降息，各国或许会阶段性放松汇率的干预。
海外资管跟踪（3/21）：川普归来会怎样
近期，美国经济近似“不着陆”，削弱了大幅降息的必要性。远期，如果特朗普再度当选，美国可能收紧财政和货币政策，包括上调关税1倍以上、取消绿色产品补贴、暂停降息周期等。那么，美元可能继续走强，美国10年期国债利率或维持4%以上。
负利率时代结束：央行观察（3/19）
日本“春斗谈判”火热，第一批大企业平均涨薪5.3%，创90年代泡沫破裂后的最高涨幅。于是，日本央行加息10BP，意味着全球负利率时代落幕、高利率时代开启。加息后，日元汇率依旧偏弱，这将保护本土企业的海外收入，有助于支撑日股的上涨势头。
待售商品房创新高：2月经济数据点评
经济的瓶颈是内需，其最关键的是购房需求，本月商品房待售面积创历史新高。外需的动力在恢复，受益于半导体周期，集成电路进口、出口金额分别同比增长15%、24%。因此，产能过剩风险值得警惕，例如2月汽车制造业投资、生产都大幅放缓。
居民新增中长贷转负：2月社融跟踪
2月，社融明显同比少增，有春节错位的因素、更重要是地产的拖累。例如，当前地方专项债发放慢于同期、居民新增中长贷时隔7个月转负。相反，在“白名单”的利好下，企业部门吸纳了较多融资，说明全面、更大的宽松有助于地产的企稳。
海外资管跟踪（3/14）：美股不确定性上升
美国通胀顽固，核心服务CPI是2012-2019年的2倍以上，浇灭了快速降息的希望。在高利率的背景下，美股可能上涨过高、过快，半年内涨25%的情况在过去90年只出现了10次。更多资产值得关注，黄金、日股、新兴市场债券都有望保持强势。
美国服务通胀顽固：央行观察（3/13）
2月，美国CPI环比升0.1个百分点，不含租金的服务CPI维持17个月来高位。一季度，美联储不会降息，因为劳动力市场偏热、无法否定“二次通胀”的可能。今年，美联储降息的步伐可能接近1995年，最早在6月开始调整，共分3次下调25BP。
物价回暖是暂时的：2月CPI点评
2月，在春节错位、低温天气、超长假期等因素下，CPI同比由负转正，核心CPI环比创同期新高。往前看，CPI可能明显回落，除夕到3月上旬，猪肉、28种蔬菜批发价已经下跌12%、15%。同时，PPI可能延续低迷，当前PMI走势偏弱、工地复工进度偏慢。
贸易顺差创同期新高：2月进出口点评