潞安化工集团：高景气度改善盈利及偿债能力
公司2021年9月首次发债，且全部为短债，首次发债以来，煤炭行业景气度较高，公司信用利差走势维持稳定。预计2022年煤价中枢将维持在较高水平，有利于信用利差维持稳定。
大类资产跟踪（2022/5/23周度）：A股出现预期之外的反弹
伴随持续的高通胀，还有美联储加息、缩表等货币政策收紧预期的不断强化，美股出现大跌。国内疫情影响减弱，市场触底反弹，A股全面上涨。预计资本市场仍将持续震荡，直到市场情绪统一。
资本市场流动性跟踪（2022/5/23周度）：北向资金净流入，ETF、产业资本净流出
2022/5/14-2022/5/20当周，股票市场合计流出34亿元，前值为387亿元。分项来看，北向资金净流入，ETF、产业资本净流出，公募基金发行、IPO融资金额等数据持续低迷。
生产高频跟踪（5/22周度）：生产情况稳定，通胀压力抬头
石油化工行业恢复持续，江浙纺织、汽车、钢铁、建材、电力行业均走势稳定，除山东地炼常减压开工率反弹达3.9个百分点以外，其余各项指标涨跌幅均不超过1个百分点。南华指数仍然维持在历史最高水平，本周没有延续近一月来的价格回落趋势，回升1%，分项来看各南华工业品指数涨跌互现，但40种原材料中有24种价格上涨，且涨幅较跌幅更大，通胀压力隐隐有抬头之势。
海外资管跟踪（5/22周度）：市场预计一年内衰退不会到来
全球经济方面，受货币紧缩政策影响，市场预计未来一到两年全球经济将处于高波动、低增长状态，但一年内出现衰退可能性较小。 资产配置方面，市场积极配置通胀保护性资产如房地产、大宗商品、基础设施。此外，市场长期看好绿色转型及ESG相关资产。 分地区经济方面，市场对美国仍看好，但对劳动力市场错配导致的工资上涨-物价上涨恶性循环担忧加剧。对中国经济看法较为保守，但仍看好政策推动的部分投资机会如自动化、技术自给、绿色转型、新能源、医疗保健等。此外，市场怀疑日本央行的收益率曲线控制政策或许不可持续。
货币市场跟踪（2022/5/21周度）：5年期LPR下调15BP，同业拆借、同业存单、短期票据利率出现下降
本周内央行下调5年期LPR利率15BP。货币市场利率小幅回升，同业拆借、短期票据利率下行。同业存单市场发行利率、到期收益率持续下降，但发行金额回升趋势显著。
共同富裕的当前路径（一）：居民增收是重点
2021年，我国实现的“全面脱贫”，本质是低收入人群的增收。从2022年向未来看去，“共同富裕”将以更高增长和更平衡增长为目标，以实现中低收入人群的增收为路径。快速提升居民收入也将是当下快速走出二季度增长放缓，实现全年GDP增长5.5%目标的重要政策支撑。
政策跟踪（2022/5/21周度）：政协会关注数字经济，稳定就业预期是关键
经济高频数据走弱，国常会要求“看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出”，同时强调坚持不搞大水漫灌，因此财政的增量政策值得期待。毕业季到来，吸纳大学生就业较多的行业，收获额外政策鼓励，如数字经济。
进出口高频跟踪（2022/5/20周度）：中国进出口货运数据仍然偏弱，本周沿海煤炭货运指数略有回落
5月份以来，全球运价指数快速上升，意味着全球海运贸易重新升温。中国进出口货运数据仍然偏弱，本周沿海煤炭货运指数略有回落。疫情对港口影响明显减弱，五月上旬港口吞吐量在合理区间波动。
房地产高频跟踪（2022/5/20周度）：商品房和土地成交面积持续下跌
房产土地市场遇冷情况持续。30城商品房交易面积环比上升29.4%，百城土地成交面积环比下跌13.79%，二手房挂牌量环比上升1.48%，二手房挂牌价环比下跌0.03%。
4月煤炭景气度跟踪报告
我们认为，受益于煤炭价格中枢稳中提升，煤炭产量提升的顺周期企业业绩将存在上修可能。长期高煤价下板块具备提升估值空间，同时也会提升煤炭行业信用水平。相关企业：兖矿能源、中国神华、潞安环能、陕西煤业等。