出口运价连续回落：宏观一周观察（07/23）
企业“抢出口”接近结束，宁波和上海出口运价指数持续回落，其中美西航线的运价已经跌超11%。新房销售也回归常态，30城商品房成交面积同比跌超33%，其中低线城市销量跌幅更为显著。往前看，随着政策的短期影响结束，经济增长的压力正在升高。
顺应经济的趋势：央行观察（7/22）
时隔1年，央行再次调降1年期利率，是顺应经济周期的必然，也有欧洲宽松、三中全会的影响。央行对全面宽松仍然偏谨慎，降息幅度只有10个BP，又强调长债利率“明显超调”。往前看，信仰抵不过地心引力，降准等因素可能驱动债市的下一轮走强。
三中全会的《决定》梳理
未来10年，“安全”是比“发展”更重要的议题，中国需要妥善应对中美博弈、地产周期和财政金融等潜在风险。为此，三中全会提出了两条改革主线，一是全面创新，推动教育、科技、国资等制度创新；二是共同富裕，深化社保、财税、农业等体制改革。
REITs(7/21)：鼓励煤电REITs发行
煤电作为我国基础性能源，目前在我国电源结构中的占比超过70%，鼓励煤电机组发行REITs，为REITs提供了庞大的潜在基础资产，有助于REITs市场的扩容。
AI交易的分歧加大
随着英伟达股价调整，机构对AI龙头的担忧增加，认为其存在“投资过度”、资源瓶颈和技术路径的风险。当然，一些机构仍然坚定看好，认为短期内科技公司的盈利仍然强劲，AI能在应用到更广泛的行业之中，而且美联储有望在9月降息。
特朗普：2024的新政策逻辑及可能的影响
2024年7月的一颗子弹，击伤了特朗普，却可能会击倒拜登。相关资料显示，如果特朗普开启新的一任政府，他将强调以我为主的整体政策，这将强化技术战、贸易战，弱化外交战。对于全球而言，经济及贸易环境与1929年有相似的地方。高关税、高通胀、低增长可能是未来的主旋律。
居民仍在去杠杆：6月社融跟踪
6月以来，无论是地产新政，还是“以旧换新”，都没有显著提振居民的信贷需求。同时，企业中长期贷款连续第4个月同比减少，也反映出实体经济的融资活动在放缓。目前，政府部门是加杠杆的主要力量，中央财政仍有进一步扩张必要。
贸易顺差创历史新高：6月进出口点评
随着欧美关税落地，中国企业出口步伐显著提速。6月，中国对欧盟和美国出口显著扩张，特别是集成电路、家用电器和汽车等关键产品的出货量均创新高。同时，中国进口需求意外回落，既有国际原油价格回落的因素，也与国内商品价格低迷有关。
核心CPI环比走低：6月CPI点评