“礼包”有多大？：本轮政策力度打分
我们将降息、降准和财政刺激标准化，并将其按照一定的权重加总，推算出一个反映政策力度的综合指数。具体到今年，如果考虑传闻中的“2万亿特别国债”，那么本轮政策总力度大致位于1998年以来的75%分位，能够为资本市场的反弹提供有力支撑。
冲刺GDP目标：9月政治局会议点评
本次会议“事出突然”，不仅打破惯例在9月召开，而且新闻通稿篇幅仅为上次会议的一半。原因是，高层迫切希望提振经济，“努力完成”5%的GDP增长目标。为此，会议也掏出了“真金白银”，提出发行特别国债、实施降准降息、引导中长期资金入市。
迎接宽松潮：降准降息点评
美联储开始降息，是中国宽松的条件之一，因此本月的降息、降准、降房贷是情理之中。而根据经验，中国的宽松周期才刚开始，因为预期的改善需要源源不断的流动性。这一时期，中国资产还会经历一段时间的低迷，才能最终企稳反弹。
强美元时代还没结束：海外资管跟踪（9/24）
美元指数从年内高点下跌了5%以上，但是，美元的逆风还没有彻底消失。一是，相对于海外，美国将维持一定利差，美联储降息的起点更高、速度更慢。二是，美国的基本面更强，根据亚特兰大联储模型，美国三季度GDP增速有望达到2.5%。
REITs(9/22)：证监会明确券商参与公募REITs业务风控标准
9月20日，证监会发布了修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，明确证券公司参与公募REITs等新业务的风险控制指标计算标准
先快后慢的降息周期：美联储会议点评
为了拯救就业，美联储开始降息，并超预期地首次就降了50BP。而激进的降息是不可持续的，美联储内部已经有了分歧，9年以来第一次出现了反对票。往前看，美国就业数据变得至关重要，其决定了美联储是否放缓降息步伐，以及全球资产的波动性能否平稳收敛。
短途游热度高：中秋消费图鉴（09/18）
中秋假期，旅游市场延续“出行热、消费冷”的特征。相比2019年同期，人员流动规模增长10%，月饼、机票、酒店价格却下滑超10%。此外，短途旅行成为游客的首选，短途出游旅客达到了63%，阿坝、黄山、晋城等小众城市成为新晋热门。
出口一枝独秀：8月经济数据点评
8月，在“三驾马车”中，只有出口有边际改善；在重点行业中，半导体相关产业景气度更为突出。此外，地产出现了“轻微改善”的迹象，随着商品房价格的持续回落，房地产的投资、开工以及销售降幅均出现了连续收窄。
货币宽松的窗口打开：8月社融跟踪
8月，信贷需求依然低迷，政府发债和票据融资是拉动社融的主力军。数据发布后，央行罕见地发布了官方解读，并暗示了将要降低存量房贷利率、新设结构性货币工具。值得注意的是，大规模刺激的可能性仍然很低，短期内降准的概率高于降息。
为什么美股还能涨：海外资管跟踪（9/12）
二季度，美股所有行业的盈利均超市场预期，标普500的整体盈利增长达到13%。近期，资金又在持续回流美国，随着日元上涨、日股下跌，美股的回报优势日益凸显。往前看，多个领域的美股投资回报有望提高，包括基建、能源、廉价快餐等。
回升的后劲待观察：8月进出口点评