1000万新增就业从哪来？：就业市场的结构与潜力
就业趋势大致分为3类。其一，部分服务业（医疗、传媒、互联网等）就业规模低于应有的水平，尤其对高学历人群而言。其二，建筑、金融等行业正经历自然收缩，等到周期回暖后也会自然扩张。其三，制造业的就业规模会持续收缩，但工资水平有望稳步上升。
2025年十大猜测
2025年，最重要的潜在事件，无疑是中美新一轮贸易争端。对中国而言，出口面临收缩压力的背景下，名义GDP增速可能低于5%，降息降准和提高财政赤字的必要性增加。对美国而言，通胀压力面临升高的背景下，美联储可能会放缓其降息步伐。
回顾2024：每月重要事件
一年已近尾声，回望这一年的宏观事件。中国的主线是无疑是宽松，货币政策基调13年来首次转向，财政政策发力也是多年来之最。全球的主题则是大选，欧美政坛纷纷转向保守主义，逆全球化的浪潮汹涌而来，这又以美国的表现最为突出。
年度展望合集（二）：海外资管跟踪（12/20）
颠簸是明年资产的主旋律，不只是因为美股、AI领域的估值较高，而且特朗普新政和中国应对措施都充满不确定性。因此，需要寻觅抵御风险的标的，一是布局潜力更大的地区，如中国、印度；二是投资波动更小的资产，如固收、黄金。
REITs(12/16)：“抢跑”行情下的市场机会
市场快速抢跑明年配置行情，受益于增量资金的市场转债、红利、REITs均出现明显上涨。在利率走低的环境下，REITs作为当前具有稀缺性的高分红资产的投资逻辑已在逐步兑现。
楼市重建：区域特点和金融属性的恢复
12月9日，政治局会议首提“稳住楼市股市”，标志着政策层正高度重视房价的走势。借鉴国内外历史经验，当流动性出现“超常规”宽松后，楼市的金融属性有望随之修复，各地房价同一时间回暖，京沪等高线城市和广东等宜居省份房价可能更显著地反弹。
贸易链条：打破，重建，和新平衡
特朗普已经明确，明年1月上任第一天，就会发动全球性的关税战。为此，中国将增强和东盟等发展中国家的关系，对其扩大机电、光学等高附加值品的出口，拓展电商、物流、金融、短剧等新兴服务贸易，努力建立一个没有美国的全球化。
风险平价模型与全天候策略
全天候策略提供了一个跨周期的资产配置模型，它根据资产之间相关性和波动性的逻辑关系来构建多元化组合，在不降低回报的情况下实现风险的显著下降，并且可以通过加杠杆的形式将低风险的资产组合变成高回报资产。全天候策略的成功之处在于，将贝塔回报与现金和阿尔法回报分离，为投资组合管理提供了新视角。
2.0%利率后的宏观经济：开始增长的分界岭？
12月2日，10年期国债收益率正式迈入“1%时代”。目前，通胀水平低，实际利率高，国债收益率仍有进一步下行的动力。往前看，收益率是否见底，关键在于是否出现经济转热或风险升温的迹象，从而导致货币政策立场由松转紧。
巴西会“满血归来”的证据